中國(guó)人民銀行今日（13日）傍晚發(fā)布的2024年7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月末，廣義貨幣(M2)餘額303.31萬(wàn)億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)6.3%。狹義貨幣(M1)餘額63.23萬(wàn)億元，同比下降6.6%。流通中貨幣(M0)餘額11.88萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12%。前七個(gè)月淨(jìng)投放現(xiàn)金5396億元。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬向香港商報(bào)記者表示，在「擠水分、防空轉(zhuǎn)」的監(jiān)管導(dǎo)向下，4月以來(lái)，貨幣擴(kuò)張節(jié)奏明顯放緩，尤其是M1增速延續(xù)處?kù)敦?fù)值區(qū)間。一方面，部分虛增的存貸款被擠掉後，金融數(shù)據(jù)會(huì)出現(xiàn)一定回落。另一方面，中國(guó)M1的主要構(gòu)成為單位活期存款，在此輪調(diào)整中受影響較大。考慮到前期企業(yè)活期存款中，有相當(dāng)一部分通過(guò)手工補(bǔ)息獲取了相對(duì)高的收益，這些行為規(guī)範(fàn)後，企業(yè)活期存款出現(xiàn)下降，有些還在逐步向理財(cái)轉(zhuǎn)化，這方面的影響會(huì)持續(xù)顯現(xiàn)，導(dǎo)致近幾個(gè)月M1持續(xù)回落。若後續(xù)M1口徑相應(yīng)調(diào)整優(yōu)化，影響會(huì)相對(duì)減弱。
溫彬認(rèn)為，伴隨「手工補(bǔ)息」整改步入尾聲，M2增速有所修復(fù)，但7月25日新一輪存款利率下調(diào)，理財(cái)?shù)荣Y管產(chǎn)品仍具有一定比價(jià)優(yōu)勢(shì)，使得一般性存款「脫媒」趨勢(shì)短期內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，M2增速總體仍有承壓。
7月新增人民幣貸款弱於預(yù)期
數(shù)據(jù)顯示，7月末，本外幣貸款餘額255.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%。月末人民幣貸款餘額251.11萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.7%。
數(shù)據(jù)顯示，前七個(gè)月人民幣貸款增加13.53萬(wàn)億元。路透根據(jù)過(guò)往數(shù)據(jù)計(jì)算，單計(jì)7月新增人民幣貸款2600億元，遠(yuǎn)低於市場(chǎng)估計(jì)的4500億元。
「7月人民幣貸款增加2600億元，同比少增859億元。7月為傳統(tǒng)信貸小月，月內(nèi)貸款投放普遍呈季節(jié)性回落，在季節(jié)性效應(yīng)、信貸有效需求不足以及『擠水分』影響難以快速消退等疊加作用下，7月新增信貸強(qiáng)度不高，不及過(guò)去五年同期均值（8315億元）。」溫彬說(shuō)，7月信貸的季節(jié)性特徵明顯，擾動(dòng)因素較多，對(duì)單月數(shù)據(jù)無(wú)需做過(guò)多關(guān)注，而要更加關(guān)注總體信用狀況、長(zhǎng)期信用趨勢(shì)，注重信貸供需匹配。
分部門(mén)看，住戶貸款增加1.25萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加608億元，中長(zhǎng)期貸款增加1.19萬(wàn)億元；企（事）業(yè)單位貸款增加11.13萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加2.56萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加8.21萬(wàn)億元，票據(jù)融資增加2146億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加5946億元。
分部門(mén)看，溫彬分析，7月住戶貸款減少2100億元，同比多減93億元。其中，居民短貸和中長(zhǎng)貸增量分別為—2156、100億元，同比分別變動(dòng)—821、772億元，居民短貸降幅較大，中長(zhǎng)貸增量有限但同比改善。
溫彬稱(chēng)，7月房企年中衝刺結(jié)束、樓市新政提振效應(yīng)減弱、前期剛需加快釋放以及高溫天氣疊加，導(dǎo)致樓市供需兩淡。房地產(chǎn)銷(xiāo)售成交平淡疊加早償壓力仍待緩釋?zhuān)萍s居民中長(zhǎng)貸整體表現(xiàn)。
居民短貸方面，暑期居民出遊意願(yuàn)較高，服務(wù)消費(fèi)景氣度延續(xù)，但居民端風(fēng)險(xiǎn)偏好仍相對(duì)審慎，對(duì)就業(yè)、收入增長(zhǎng)預(yù)期的不確定，依舊成為阻礙擴(kuò)表的重要約束。
後續(xù)看，溫彬表示，在低利率環(huán)境和穩(wěn)地產(chǎn)、促消費(fèi)、加力支持消費(fèi)品以舊換新以及服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開(kāi)放等政策組合拉動(dòng)下，居民消費(fèi)和信貸傾向有望逐步修復(fù)，但力度和可持續(xù)性仍主要受就業(yè)、收入等長(zhǎng)期變量影響。
7月新增社融規(guī)模小幅回升
據(jù)人行初步統(tǒng)計(jì)，2024年前七個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為18.87萬(wàn)億元，比上年同期少3.22萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加12.38萬(wàn)億元，同比少增3.27萬(wàn)億元；對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少970億元，同比多減388億元；委託貸款減少573億元，同比多減1324億元；信託貸款增加3072億元，同比多增2615億元。
在溫彬看來(lái)，7月新增社融7708億元，同比增加2342億元，受政府債和企業(yè)債拉動(dòng)，社融增速小幅反彈至8.2%。7月以來(lái)，政府債發(fā)行節(jié)奏邊際放緩，但同比多增額有所擴(kuò)大，企業(yè)債淨(jìng)融資規(guī)模也有所上行，在去年同期較低的基數(shù)下，7月新增社融規(guī)模同比轉(zhuǎn)為多增。
「從金融數(shù)據(jù)可以看出，7月新增信貸季節(jié)性回落，社融增速小幅回升，監(jiān)管政策對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響?yīng)q存。」溫彬說(shuō)，在二季度金融「擠水分」取得明顯成效後，為促進(jìn)實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，逆周期調(diào)節(jié)政策有望適時(shí)加力，維持信用擴(kuò)張?jiān)诤侠砭馑健０殡S海外環(huán)境改善信號(hào)更趨明朗，國(guó)內(nèi)寬貨幣空間進(jìn)一步打開(kāi)，年內(nèi)降準(zhǔn)、降息等總量工具仍可期待；結(jié)構(gòu)性政策工具強(qiáng)化頂層設(shè)計(jì)和政策安排，科技金融、養(yǎng)老金融、消費(fèi)品以舊換新以及住房租賃領(lǐng)域?qū)⒓涌焱七M(jìn)，調(diào)結(jié)構(gòu)的同時(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)、促內(nèi)需；財(cái)政政策加快發(fā)力，地方債發(fā)行明顯上量提速，托底經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)定融資。（記者 朱輝豪）
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